行业交通运输关注大宗物流股业绩拐点荐8股

交通运输：关注大宗物流股业绩拐点 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

航空一季度业绩表现靓丽，国际线运营状况初现改善。航空公司一季报披露完毕，受益油价同比减负与汇损压力降低，各航司业绩同比实现大幅增长。吉祥航空（同比+70.42%）、东方航空（同比+66. 7%）、海南航空（同比+56.46%）均实现了50%以上增长，春秋航空（同比+44.18%）、中国国航（同比+45. 7%）、南方航空（同比+40.99%）也保持了较高的增速。从运营状况来看，行业整体上仍维持国际线上运力投放倾斜，但增速已出现小幅回落，并且国际线上需求增长消化过剩运力的现象已经初步显露，本周国际线客座率与票价环比回升1.4%与 .6%。从主要出境机场时刻及国际航权使用率来看，国际线供给侧增速有望稳步回落，而即将到来的暑期旺季或催化需求端超预期上升，行业供需关系环比大概率会持续改善。我们认为三大航当前股价已较为充分的反映了油价、汇率的悲观预期，供需关系改善使得行业盈利状况维持高位，短期预期释放或将打开三大航向上弹性，长期来看仍持续推荐油价、汇率敏感度低，受益行业供需改善成长属性显著的春秋航空与吉祥航空。

一季报披露完毕，关注大宗物流个股业绩拐点。总体来看，基础设施白马基本保持稳健，大型港口及公路主业增长在10%左右。航运企业受到一季度BDI触底及集运欧线持续低迷影响，无法扭亏，其中中国远洋在补贴尚未到位的情况下，单季度亏损40亿。但物流板块内仍存在部分亮点，一方面受益于年初至今大宗商品的持续上涨，部分资源贸易类公司出现业绩反转，如瑞茂通（利润同比+ 8%）、象屿股份（扣非同比+45属性转移功能的最低门槛是55级%）、恒通股份（利润同比+55%）；另一方面，怡亚通 80平台逐步进入收获期，单季度利润增长达到48%，新一轮融资已开启，未来仍将保持高速外延发展，建议关注上述具有成长属性的物流个股。