高考加油半导体电子设备Q业绩差强人意下周iPad魏家

半导体、电子设备：Q 业绩差强人意 下周iPadmini Win8 来袭 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆板块观点本周，电子行业指数上涨1.7%，跑赢大盘0.5个百分点，80%的个股取得正收益。美国市场上，标普上涨0. %，费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑输大盘0.8和1.6个百分点；台湾科技指数上涨0.05%，跑赢大盘0.4个点。

<经济仍有下行压力p>行业传统旺季Q 基本面差强人意：本周披露的英特尔、AMD、微软、Google、诺基亚、ASML等国外电子相关公司三季报业绩均同比下滑，且多数差于市场预期；9月北美半导体设备BB值进一步下滑至0.81，连续6个月下滑。

我们看好行业在Q4的表现：1)业内公司4月以来普遍谨慎，特别是电脑渠道商在7、8月清库存，不存在去年的预期差，更不会出现去年10月的大量热门公司的业绩严不过重不达预期；2）终端需求见好：win8的推出将拉动电脑行业，1Q1 将淡季不淡；液晶电视出货好，面板价量齐升，十一电视销售强劲提升厂商针对元旦、春节的备货信心，10月下旬电视面板较上旬再次明显上涨，月电视面板销量都在2000万部以上的历史高位；智能终端持续高增长，联发科出货屡超预期，新机种GalaxyNote2、Surface等将促进供应链拉货； ）4Q11业绩差，4Q12容易实现高增长；4）高增长行业4Q估值切换期通常有超额收益，过去5年中4年跑赢大盘，仅去年受业绩地雷影响跑输。"我们建议继续把握三条投资主线：1）苹果、三星产业链；2）轻薄化、高清化等趋势（包括平板、Ultrabook产业链）； ）银行卡和移动支付、物联等政策相关。

本周我们继续推荐水晶光电、恒宝股份、远望谷、锦富新材、同方国芯和长信科技。

◆行业动态半导体9月北美半导体设备B/B值从上月的0.84下滑至0.81，连续6个月下滑，并创近11个月来新低。

Gartner估计，今年全球晶圆设备支出金额总计达 14亿美元，较2011年下滑1 . %；201 年 12亿美元，下滑速度减缓，2014年恢复增长，达 59亿美元。

Dramexchange统计，由于旺季备货需求回温，10月上旬NANDFlash合约价持续反弹 -17%，预计11月中旬后将回弱。

Dramexchange统计，DRAM需求呈现下滑趋势，10月上旬4GB模块价格跌破16美元，已经逼近甚至跌破现金成本。

iSppli统计，二季度移动DRAM营收创下18.5亿美元新纪录，占DRAM整体26%，同比提升7个百分点；出货比重也从Q1的7.9%提升至17.8%，三星以61%的市占率稳坐龙头，海力士紧随其后。

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