高考加油汽车依旧看好自主品牌崛起荐股魏家

汽车：依旧看好自主品牌崛起 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●核心结论自主品牌崛起是最确定的投资主题之一。一方面，中国乘用车市场进入低增速时代，年乘用车销量年复合增长率约5%，与GDP增速接近。另一方面，车市低增长的背景下，行业整合将加速，一些竞争力低的品牌或加速退出，或将经营战略重心转向新能源。从明年新品周期来看，大众汽车与吉利汽车的产品布局最优，长城汽车、广汽传祺、广汽丰田、华晨宝马属于新品周期的精神饱满、斗志昂扬。郭金龙称赞第二、三年，表现亦值得期待。

展望年，环保加码将成为重卡行业的下一个看点。中国政府越来越重视环保治理，而重卡是排污大户，2017年下半年开始，京津冀地区等地开始严查超标排放重卡，对超高排量重卡实施限行，奖励加速淘汰。截止目前，国三及以前标准的重卡保有量约 00万台，以每年100万台的更替速度，也需要 年时间才能淘汰完毕。我们预期2018年的重卡销量较2017年同比持平，维持在110万台左右，销量节奏或出现前低后高。

新产品、新模式，带动2018年新能源汽车继续攀升至90万台以上。合资品牌整车厂的新产品导入、自主品牌整车厂推出加大续航里程的产品、后端运营模式的尝试，将带动行业产销量继续攀升至90万台以上，同比增速约25%。由于乘用车单车电池装机量有上升，带动2018年电池装机量增速快于整车，我们预计在40GWh以上，同比增速约40%。从产销节奏上来看，1季度以往是传统淡季，但今年由于缓冲期的正面影响，部分企业的开工率角度明显高于去年。

股票推荐：展望2018年，我们认为汽车行业的机会在于自主品牌乘用车崛起，最看好长城汽车（2 .HK/6016 .SH）和吉利汽车()。此外，我们也关注重卡产业链，认为年重卡维持高景气度，采暖季结束或迎来需求拐点，推荐威孚高科（）。

风险提示：车市价格战此后加剧、新品销售不及预期