高考加油交通运输淡季不淡彰显行业景气度提升魏家

交通运输：淡季不淡 彰显行业景气度提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据评论淡季不淡彰显行业景气度提升09年12月航空运营数据取得淡季不淡的亮丽反弹，彰显行业旺季的业绩增长空间。同时，考虑到2010年上海世博会、广其中硕士生249人(中方154人州亚运会等盛事对航空运输和旅游的实际拉增持A动作用，以及国际油价保持相对稳定的预期，我们认为航空运输行业在10年将跑赢大市，我们将航空公司行业整体评级由持有上调为增持，维持对机场行业增持的评级。我们将分别对个股盈利预测和评级进行调整。

增持H支持评级的要点09年12月旅客运输量总体和国内、国际、港澳台地区航线分别同比增长19.4%、19.2%、24.5%和14.9%。

货邮运输量总体和国内、国际、港澳台地区航线分别同比增长47.4%、 6.9%、7 .1%和80.2%。

行业运力增速低于需求增长，客座率、载运率和票价水平得以提升。

首选买入我们仍然看好航空公司行业中的龙头企业，维持对具有高端商务旅客优势、受益国际航空需求反弹的中国国航买入评级；南方航空将更多地受益于国内航空运输的高增长，我们维持对其买入的评级；同时，建议投资者关注东方航空在上海世博会概念股中的表现。

机场整体估值合理，我们建议投资者关注可能受益亚运会以及航空货运打造出了家园DIY爆笑剧情摘菜大战一人多宠独创变身终身礼包六大游戏特色。需求反弹的机场个股，包括深圳机场和白云机场。

目录投资建议............................................................................................ 淡季不淡，客货运需求反弹强劲................................................5行业运力增速低于需求增长，客座率、载运率和票价水平得以提升........................................................................10研究报告中所提及的有关上市公司.........................................142010年1月26日航空运输行业月度数据评论2投投资资建建议议09年12月航空客货运均取得了淡季不淡的亮丽业绩，旅客运输量总体和国内、国际、港澳台地区航线分别同比增长19.4%、19.2%、24.5%和14.9%；货邮运输量总体和国内、国际、港澳台地区航线分别同比增长47.4%、 6.9%、7 .1%和80.2%。

同时，由于行业运力增速低于需求增长，自09年初以来全行业客座率保持了稳步提升的态势，09年12月客座率达到75.1%，同比提高2.6个百分点；由于货运需求回升迅猛，总体载运率达到69. %，同比提高达6.1个百分点。

航空客运运价淡季走高，创出历史最高水平。09年12月份《中国民用航空》国内航线综合票价指数同比上升了17. %，其中国内远程航线票价指数同比上升11.1%，国内中程同比大幅上升22.9%，国内支线同比上升1 .5%；除运量占比在 %左右的国内支线外，其他国内航线票价指数均创出2004年以来同期最高水平。国际航线(不含亚洲)票价指数同比大幅上升18.0%，创出历史同期最高水平；同时，环比也微幅上升1.0%，出现了与季节因素影响相反的走势，说明国际航线反弹态势强劲。

国际航线票价指数自今年6月份以来持续走强，国际航线需求和运价的反弹成为2010年的重要看点。

09年12月航空运营数据取得淡季不淡、量价齐升的亮丽反弹，彰显行业在春运和夏季旺季的业绩增长空间。同时，考虑到2010年上海世博会、广州亚运会等盛事对航空运输和旅游的实际拉动作用，以及国际油价保持相对稳定的预期，我们认为航