建材看好建筑央企与高增长龙头荐股呢

征缴收入为16467亿元 建材：看好建筑央企与高增长PPP龙头 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周核心观点：从趋势上看，我们认为稳健的盈利增长、突出的行业地位、极佳的流动性都促建筑央企处于估值提升趋势中，重点推荐中国建筑、葛洲坝。除大蓝筹外，高增长公司亦是市场追寻的焦点。我们认为PPP龙头公司高增长趋势明确，6月可能仍受行业规范、资金价格等因素抑制估值，但也提供良好的选股布局窗口，重点推荐龙元建设、东方园林等。国际工程板块首推快速增长趋势最为明确的北方国际。

建筑央企行业地位提升、盈利稳健增长、流动性好、估值低，重点推荐中国建筑、葛洲坝。我们今年年初以来持续推荐建筑央企，主要原因包括：1）在国内PPP、海外一带一路浪潮之下，建筑央企行业地位和市场份额显著提升，平台化趋势显著；2）建筑央企自去年以来订单保持20- 0%快速增长，未来几年业绩稳健增长保障性强； ）在市场风格拥抱蓝筹低估值之际，建筑央企低估值、流动性好的优势持续彰显，具有极强吸引力，我们认为央企处在估值提升大周期中。目前建筑央企中估值最具吸引力的公司当属中国建筑、葛洲坝、中国铁建，持续重点推荐！PPP规范之年，专业合规的公司将脱颖而出，首推龙元建设、东方园林。市场普遍预期在50号文、87号文等对PPP进行强力规范的政策趋势下，加之资金价格上涨的背景下，PPP项目进度将难以避免的放缓。我们对此有三个观点：1）PPP越规范越好，近期政策利好PPP行业长远发展，我们因为这些政策的出台对行业的未来前景更有信心了。2）PPP专业化程度高、前期运作规范的公司其项目推进速度可能超越同行、也可能超出市场预期（即受影响程度小于市场预期）。 ）资金价格将逐渐向政府转嫁，双边浮动利率条款将是大趋势，该落地的政府项目不会因为当期资金价格稍高就一定要等到过几年利率下降后再推进。其中，对于前述第二点，我们通常通过考察一个公司是否具有PPP专业团队和专家、入财政部库项目比例等指标来衡量，入库项目比例高的公司合规性越好，在当前政策环境下其PPP项目越容易快速通关、贷款落地动工（相关公司入库率参见附表2）。短期市场对各种因素的担忧可能抑制板块估值，但也给了投资者挑选优秀公司、逢低布局的良好窗口期。我们继续重点推荐：龙元建设（一季度增长7 %十分强劲，目前估值仅17年19倍PE）、东方园林（PPP园林龙头，战略布局全域旅游，业绩高增长趋势明确，现金流改善明显，15亿员工持股在买入，当前17年21倍PE）、铁汉生态（当前17年21倍PE，二期员工持股在执行）、岭南园林（当前17年20倍PE，收购新港水务实质受益于北方市场）。