机械制造年迎来通车高峰荐股计划

跌幅0.70%。石化类亦仅有焦炭微涨 机械制造：2019年迎来通车高峰 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

事件：铁总于1月2日召开工作会议。2018年全国铁路固定资产投资完成8028亿元；新开工项目26个，新增投资规模 82亿元。2019年铁路工作的主要目标是：国家铁路完成旅客发送量 5. 5亿人次、货物发送量 .68亿吨；确保投产新线6800公里，其中高铁 200公里。

点评：投资重回8000亿，2019年车辆招标或维持高位。2018年铁路固定投资额达到8028亿元，较年初7 20亿元的目标提高9.7%，预计2019年铁路投资额有望达到8500亿元；2018年投产新线468 公里，其中高铁4100公里，超预期，超过铁总4000/ 500公里的目标；2018年铁路客车/货车/机车/动车招标量分别为26 辆/57940辆/759台/ 25列，同比增加1778.6%/ 4.2%/10.6%/28.5%，均超预期。2019年铁路/高铁投产新线目标分别为6800/ 200公里，按照动车密度0.95辆/公里保守测算，2019年新线铺动车需求约 040辆，约合 80标准列，除去2018下半年招标的180列，2019上半年还有200列量级的增量空间。2015年国铁新开工项目数达61个，与2014年的66个基本持平，根据铁路投资传导链（开工5年后投产，投产半年前采购机车车辆）以及6800公里投产新线的目标，2019年或是车辆招标的高峰。2018年底铁路/高铁营业里程分别为1 .1/2.9万公里，有望提前完成“十三五”15/ 万公里的目标。

客货运再创新高，需求驱动方向明确。1）客运带动动车采购的推进。2018年国铁客运量为 .17亿人(+9.2%)，保持10%左右增长。其中动车组客运量20.05亿人(+16.8%)，有望带动“复兴号”的招标。“复兴号”有84%的标准是中国标准，核心零部件国产化率高，将给国内轨交零部件优势企业带来增量。2）铁路货运成为重点。2018年国铁货运量为40.22亿吨(+9.1%)，铁总实施《年货运增量行动方案》，加大“公转铁”“水转铁”推进力度，发挥铁路运量大、能耗低、排放少、污染小和节能环保的特点，进一步提升运输能力。 ）客货运推动车辆采购。铁总提出2019年重点工作包括深入实施货运增量行动、客运提质计划、复兴号品牌战略，投资驱动转向需求驱动方向明确。年，铁总将计划新购置货车21.6万辆、机车 756台，高于我们此前铁路货车、机车采购的预期。预计未来两年铁总货车采购量将达万辆/年，机车采购量不低于1000台/年。

川藏铁路有望于2019年开建，有序推进股份制改革。1）西部铁路建设成为重点：此次会议铁总强调按照发改委要求，推进川藏铁路规划建设，力争今年三季度末具备开工建设条件。川藏线投资额超过2000亿元，发改委去年8月还透露“十三五”期间要重点推进十大高速铁路通道建设，未来西部铁路建设有望成为主要目标。2）推进股份制改革。

铁总强调股份制改革将于2019年加快步伐，这有望加快铁总混改的进程。

建议关注处于政策反转的轨交行业。由于此前轨交行业投资等数据不及预期，行业整体回调较为明显，近期虽有反弹，但目前PE（TTM）仍不足22倍。未来需求和投资双重拉动，轨交行业有望迎来新的机遇，建议关注轨交整车领域：中国中车；零部件领域：永贵电器、鼎汉技术；铁路系统：思维列控。