建材水泥强势引领荐股蹭飞

建材：水泥强势引领 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述公募基金2018年三季报已经披露完毕，对建材板块基金持仓情况分析如下：

事件评论建材板块重回超配。2018Q 基金建材板块重仓持股市值为120.75亿元，占全部A股重仓持股市值比为1.95%，较2018Q2的1.46%提升约0.5pct，相较于2018Q 建材板块占全A流通市值比例1.71%，超配比例达到0.24%，在2018Q2短暂低配之后重回超配。建材板块三季度持仓环比大幅提升的背后，是板块在三季度取得了出众的收益，全部28个申万一级行业中，建材行业以单季度0.5%的绝对收益名列前茅。

持仓特点：水泥最受青睐，小市值标的现分化。景气度最高的水泥板块成为增持的热点，子板块内共有9只标的机构持仓环比增加。随着风险预期的逐步释放，二季度被大幅减持的龙头白马标的，在三季度的基金持仓总体环比有所改善。二季度受到青睐的小市值标的在三季度的基金持仓情况出现分化，部分标的获得市场进一步认可三季度基金持仓大幅增加，部分标的则在三季度被基金大幅减持。

沪深港通：三季度整体增持，近期减持明显。沪深港通持仓延续了二季度以来的增持态势，海螺、华新上升幅度明显，巨石、福耀持仓占比也有所增加。对于消费建材标的，内地与沪深港通投资者产生分化，沪深港通东方雨虹、伟星新材持仓占比下降，北新建材持仓占比提升，与内地机构资金方向产生分歧。此外，近期沪深港通减持明显，对部分标的的减持已经对股价产生了较大的边际影响，需要进一步关注。

环比下降20.9%总结：登高望远，春去秋来。我们维持行业“看好”评级，继续推荐水泥板块的海螺水泥、华新水泥，关注可能的强制限产及其带来的价格弹性；关注非地产链成长标的如坤彩科技，作为兼具全球竞争力和产业升级逻辑的隐形龙头，行业变革和结构升级逻辑不断被验证，预计未来三年是公司加速替代期，基金持仓大幅增加也进一步印证了市场对优质标的认可；从超跌与预期修复角度出发，建议关注三季度持仓总体出现环比改善的消费建材龙头如东方雨虹、伟星新材、北新建材、三棵树、帝欧家居等，虽然行业整体受地产压制，但龙头依然保持稳定增速。