日常消费品第十七期继续补跌基本面无忧蹭飞

日常消费品：第十七期 继续补跌 基本面无忧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行业重点动态：

春节将至，一线白酒涨价普遍在 0%-50%；。

“人之砒霜，我之蜜糖”，中国买家成波尔多垂危酒庄的救命稻草。

一周公司重点动态：

蒙牛又出质量问题，纯牛奶产品被检出强致癌物，公司官道歉。

在稳态下可保证误差低于0.01%（配备编码器）好想你枣业与文新茶叶签订战略合作协议，共拓渠道；维维欲入主贵州醇。

上周主要产品价格走势监测：猪肉价格较上月同期下降1%，原奶价格较上月同期持平，花生价格同比上月下跌1%，大麦价格较上月微涨1%。

板块短期有风险，源于市场对行业增长的担忧：上周我们在北京地区路演行业观点，通过交流，发现大家普遍对于明年板块增长有担忧。

这种担忧主要来源于大家担心经销商由于价格存在套利机会，因此在低价时（尤其节前）会大量囤酒，静待提价后终端需求因节假日效益会有短期井喷的机会而出手。我们认为，这种担心属于合理情况，且根据我们与一些经销商交流情况看，的确会存在这种短期行为，但我们需要强调的是，这种行为历年在白酒经销商中比较普遍，且是一种经销商的行为规律，从长期看，我们认为由于白酒文化对消费形成的支持、以及社交礼仪中白酒属于必需品的因素，销量下滑的担忧有些多余。随着越来越多产业资本进驻白酒企业，必将给很多企业输入新的管理及营销理念，未来在板块内的投资，我们维持策略报告《2012，奇葩与风险并存》中提出的，白酒投资将回归消费品属性，精选在品牌、管理及营销方面有竞争实力的企业更重要。

投资建议及投资标的：明年一线白酒估值水平介于X之间不等，处于2010年估值底部。而其他一些成长性良好的标的2012年估值水平均处于20X附近，绩优股的投资机会十分明显。此外，大众食品中成长性很好、且明年盈利将显著改善的优质企业估值也介于25X左右，相比较成长性和盈利稳定性看，价值投资时点显现。荐酒鬼酒、山西汾酒，建议关注贵州茅台、五粮液的投资机会；大众食品中推荐汤臣倍健、伊利股份、好想你三股。再者建议关注古越龙山的投资机会。