行业机械制造12年同比下滑51年1季度起销量

机械制造：12年同比下滑 5% 1 年1季度起销量将改善 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、事件12月28家主要挖掘机厂家销售挖掘机7105台，环比7%，同比-16%，累计同比- 5%。其中，三一重工671台，环比-11%，同比-59%，累计同比-24%；柳工 80台，环比- %，同比-21%，累计同比-29%；厦工167台，环比-28%，同比11%，累计同比-24又能带动企业发展%；中联重科247台，环比57%，同比99%，累计同比65%。

2、我们的分析与判断（1）二线内资品牌年底冲量，行业同比环比继续小幅改善12月三一、厦工、柳工环比数据微跌，行业环比微增，表现小幅好于往年同期，主要由于二线内资品牌山重建机、玉柴、临工等年底冲量，销量分别为482台、56 台、556台，大幅高于过去几月月均200- 00台的销量。2012年行业同比下滑 5%，仅中联和临工获得正增长。

（2）2012年国产品牌市场份额大幅提升，三一销量继续稳居第一12月份，国产品牌市场份额58%，环比提升6个百分点，较年初提升17个百分点；日系、韩系品牌市占率分别为19%、11%，今年2月份以来均持续下滑；欧美品牌市占率12%。三一、柳工、厦工、中联2012年市占率分别为14%、5%、 %、 %，较去年分别提升，全年3200千伏安矿热炉（工业硅冶炼炉）3台6300千伏安矿热炉（工业硅冶炼炉）1台销量排名分别为第1、第9、第15和第16，三一和厦工排名没变，中联、柳工较2012年分别提升 和1个名次。

（ ）大挖需求下半年持续下降，出口全年增长75%从市场需求结构分析，12月小挖、中挖、大挖占比分别44%、48%、8%，大挖需求自六月份以来持续下降，降幅达7个百分点。从区域销量分析，东部、中部、西部12月份市占率分别为27%、28%、 4%，西部市占率7月以来逐步回升，从 1%回升至 4%。2012年挖掘机国内需求低迷不振，但出口逆势大幅增长75%，全年共出口8001台。

、投资建议中期持续推荐中联重科，短期弹性大的为柳工、厦工、山推、三一，但涨幅度将受到估值压制。基本面方面，基建投资、地产新开工、中长期信贷、PPI持续改善，铁路订单、工程机械销量环比改善。预计201 年1季度起销量将显著改善，但改善幅度和持续性均不可有太高预期。