行业造纸印刷包装家具出口延续下降荐9股

造纸印刷包装：家具出口延续下降 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1、推荐标的：个股方面，仍重点围绕三个方面：

（1）“新模式”类，如东港股份，智能卡业务成2014年业绩重要驱动；且公司电子发票领域优势领先，同时也在尝试互联彩票，前者保障业绩，后者带来估值弹性。劲嘉股份，公司通过加大市场开拓力度和成本管控，保障股权激励目标实现，电子烟则打开市场前景。

（2）“业绩稳健成长”类，如德尔家居，环保创新、引领时尚、募投释放，成长性较高，且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。

如喜临门，实际控制人为高管等增持股票，并提出年 0%+增速目标。如奥瑞金，公司主要客户红牛依然在成长期，同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨；也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。如齐峰新材，公司可印刷装饰原纸供不应求，且产能继续扩充。如美盈森客户不断拓展、产能继续释放，驱动净利明显增长。以上公司业绩增长确定性较高。

（ ）业绩“拐点”类，如飞亚达，公司股价处于绝对底部，自有品牌拉动业绩稳定增长，而名表零售业务亨吉利ROE远低于应有回报率，一旦需求好转将会回自己真的中了二等奖！他兴奋地拿着彩票给工友王先玉看：“这注中了归至正常水平，继续推荐。如上海家化，2014年新品成长可期。

2、行业评级：维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级，从各细分板块看，行业层面机会都不大，仍延续个股思路。具体看：

（1）造纸：叶浆原料整体稳中下跌，下游纸张价格维稳，着眼点在壁垒高的特种纸类公司。

（2）家居：家具及其零件出口形势下滑，但上市公司个体业绩确定性较高。

（ ）金价：维持震荡，缺少趋势性行情，重点仍关注上市公司品牌优势及模式变革。

（4）日化：50家重点大型零售企业化妆品类零售额增速持续下滑，需关注的是品牌力较强的公司个体。

、公司重要公告。（1）包装印刷：劲嘉股份预计上半年净利同比增10%— 0%;东港股份获批参与电子发票及电子会计档案试点工作;合兴包装投资者关系公告—产能利用率约在70%;鸿博股份投资者关系公告—彩票业务目前未受络无纸化售彩负面影响。（2）文娱用品：

珠江钢琴控股子公司艾茉森获得“高新技术企业证书”。（ ）珠宝首饰：飞亚达投资者关系公告—三四线城市增长潜力巨大。(4)文娱用品：海伦钢琴持股5%以上股东减持股份。(5)其他家用轻工：哈尔斯与腾讯开放平台开展合作。

4、行业重要数据。（1）纸业：叶浆原料稳中下跌，下游纸张价格维稳。

上周铜版纸：5404元/吨（+0）；双胶纸：5875元/吨（+0）。（2）金价：上周，上金所Au100g周均价261.17元/g（+0.10%），伦敦现货1295.1 美元/盎司（+0）。金价震荡维稳,等待乌克兰公投结果。（ ）4月份全国50家重点大型零售企业零售额同比下降7.0%，主要系金银珠宝类同比大幅下滑拖累；化妆品类商品零售额同比下降6.9%，主要系 月促销透支。（4）出口：鞋类4月出口41.05亿美元，同比增21.28%，月累计增7.60%。玩具4月出口9.68亿，增24.0 %，月累计增14.70%。家具及其零电企业面临很大的经营压力件出口42.45亿，降5.1 %，月累计下滑7. 0%。

5、重点公司股东大会提醒：上海绿新5月15日，喜临门5月15日。