行业上海证券混合所有制下的两条投资主线

上海证券：混合所有制下的两条投资主线 201 -10- 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■内容提要与观点“ 8 方案”的改革设想，包含“三位一体改革思路、八个重点改革领域、三个关联性改革组合”的新一轮改革的基本思路和行动方案。其中“以重新界定职能、国有资产资本化为重点，深化国有资产管理体制改革。”是八个重点改革领域中的一项重要内容。

国有企业改革是十八届三中全会避不开的话题。国有企业改革下一步的目标，应是让国企更加市场化。混合所有制既能使国有企业摆脱传统经营模曾经的摘给各大站长带过去的流量数不胜数了式，成为真正的市场经济微观主体，也能使民营企业获得更有效的激励与约束机制而加快做大做强。因此混合所有制将成为未来国企改革的重要实现途径。

“混合所有制”下的两条投资主线之一：

国企市场化改革实现价值再造。按照企业功能、性质可以把国有企业分为三类，即公益性国有垄3、简库姆（Jan Koum） 38岁断企业（如公交、地铁、环卫、国防设施、公共卫生保健、义务教育等领域）、适度经营性国有垄断企业和竞争性国有企业。我们预期竞争性国有企业改革将先行，让竞争性国有企业与民营企业在公平的环境下来竞争。部分竞争性行业的国有企业上市公司通过探索完善国有产权、股权流转机制市场化改革，提升二级市场的估值水平。

民营资本的趋利性流动。相对而言，民营资本更讲究回报，未来在“混合所有制”为重要途径的国企改革过程中，民间资本的引入可能更多通过基金来聚集，并通过团队专业管理去实现稳健收益，这将是民间投资未来的一个重要方向。民营资本的趋利性流动所指向的行业投资机会或者主题投资机会，将提供股票市场重要的结构性机会。