高考加油钢铁旺季钢价震荡回落荐10股魏家

钢铁：旺季钢价震荡回落 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点月度视角：9月至今钢铁板块下跌4.42%，沪深 00指数上涨0. 8%，钢铁板块跑输沪深 00指数4.80个百分点。9月板块涨幅最大的三家为*ST华菱（17.15%）、凌钢股份（1 .2 %）、安阳钢铁（12.45%），跌幅最大的三家为马钢股份（-1 .21%）、方大特钢（-11.14%）、鞍钢股份（-10.64%）。

今年经济走势稳态，商品价格波动更多来自于预期波动造成的库存波动。

一季度市场非常乐观追加库存，二季度转向极度悲观库存去化，三季度后重新转向乐观，七八月水泥价格疲弱意味着真实消费一般，而同期工业品价格大幅上涨更多出于采暖季限产及旺季预期加大库存储备。下半年受财政支出节奏影响，基建投资逐步放缓，而地产投资依旧维持高位，两者对冲后经济虽逐步放缓，但幅度有限，需求走势接近于圆弧顶状态。短期商品市场剧烈调整更多是之前需求乐观预期下修后的去库造成，库存调整完毕后加之采暖季限产，钢铁价格或有反弹机会，板块调整后反弹可关注标的如八一钢铁、*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、安阳钢铁、宝钢股份、方大特钢以及柳钢股份等，同时推荐受益于石墨电极涨价的方大炭素；钢铁供需：

供给：（1）环保限产力度超指出了工作中存在的问题出预期：这主要体现在两方面，一是限产范围的扩大，之前限产区域集中在“2+26”座城市，而屏蔽删除涉票信息２９万余条目前部分非限产区城市如江苏徐州也发布了针对采暖季的限产方案；二是时间跨度也有所拉长，8月行动纲领中规定的限产时间为今年11月15日-次年 月15日，但根据邯郸、安阳等地发布的文件来看，部分地区已经提前至十月，接近半年的限产期对产量压制更为明显。（2）“中改电”仍受行政强力压制：前期受到市场广泛关注的四川省1000万吨中频炉产能置换方案目前已在经信委官方站关闭并撤销，显示当前“中改电”等意欲新增电弧炉产能的方案仍受到社会和政府的双重压力。从政府及管理机构近期表态来看，目前仍只有原已建成电弧炉装备、前期电弧炉处于停产状态的钢企允许恢复生产，而无论其之前是否具备电弧炉生产资质，在中频炉被强力清退之后，要再新增电弧炉设备用以替代依然是被严令禁止的；