高考加油2015证券集合信托遭遇过山车信托公司发魏家

本报 刘夏村

刚刚过去的2015年，伴随着A股的起伏，证券投资亦遭遇了“过山车”。来自用益信托的数据显示，2015年证券集合信托发行规模为0.32万亿元，较2014年的0.12万亿元大增166%。但是，这样的火爆主要集中于二季度，随着三季度市场大跌及强力去杠杆，证券信托陷入冰点，直到目前一些信托公司鲜有新增业务。

不过，中国证券报了解到，权益类投资仍将是信托公司的重要业务方向，多家信托公司开始拓展一级股权投资、并购重组等业务。

证券集合信托遭遇“过山车”

据用益信托统计，2015年集合信托发行规模为1.52万亿元，较2014年的1.25万亿元增加21%；成立规模为1.32万亿元，同比增加23%。不过，作为支撑业务的集合信托，其发行和成立规模却现下滑。其中，发行规模为0.19万亿元，较2014年的0.29万亿元减少1000亿元；成立规模为0.16万亿元，较2014年的0.24万亿元减少800亿元。业内人士认为，商品房去库存压力依然较大，市场表现为结构化复苏而非全面复苏，总体来看房地产企业投资热情依然不高，在此背景下，信托行业对高风险高收益的房地产投资布局谨慎。此外，信托的另一大支撑业务——基础产业信托，其新增业务亦有限。具体而言，2015年基础产业集合信托发行规模为0.3万亿元，较2014年增加200亿元；成立规模0.2524日上午万亿元，较2014年仅增加100亿元。多位业内人士表示，由于货币宽松，加之融资渠道增多，使得地方政府的融资成本大大降低，基础产业信托业务遭遇“展业难”。

值得关注的是，去年股债双牛使得证券信托发行规模剧增。用益信托数据显示，2015年证券集合信托发行规模为0.32万亿元，较2014年的0.12万亿元大增166%；成立规模为0.29万亿元，较2014年的0.11万亿元增加164%。其中在A股火爆的二季度，该类信托产品的发行规模就达到0.16万亿元。

信托发力权益投资

然而，一场“股灾”改变了证券信托的命运。用益信托的统计数据显示，去年市场大跌后的三季度共发行186只证券集合信托，发行规模为218.5亿元，较二季度环比大降86.5%。在此期间，不少阳光产品遭到大量赎回甚至清盘。此后，在监管机构一系列强力降杠杆举措之下，不少信托公司的证券业务陷入停滞。近日，某信托公司证券部负责人坦言，其公司目前几乎没有新增证券投资业务，存量业务在清理后也所剩无几，只剩下一些停牌股。

不过，该负责人透露，一名黄牛党宣称自己需要3天时间生产。在国营媒体澄清智能市场定价后权益投资依旧是其公司的一大转型方向，目前正在尝试拓展新的权益投资业务。中国证券报了解到，这并非个例。近年来，、平安信托等多家信托公司在一级股权投资市场上开疆拓土，中建投信托则发力领域并购重组业务。

业内人士认为，当前的资金市场环境与货币政策对传统信托业务产生了一定的冲击，融资类信托占比自2015年以来处于下降趋势，信托业务中的非融资功能逐渐显现并不断深化。从长期看，投资类信托业务的比重将会得到显著提升，信托行业的发展(,)将逐步从融资方转为投资方，投资类信托占比将继续延续增长态势。