高考加油地产销售及开发增速回落荐10股魏家

地产：销售及开发增速回落 荐10股 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

前两月销售出现负增长。1—2月商品房销售面积同比降0.1%。销售额不同城市住宅市场表现明显差异化同比降 .7%。我们认为主要由于年初流动性下降，银行按揭贷款有所收紧，同时1 年前两月销售回升，导致基数较高等影响。

房价涨幅回落城市间分化持续。2月百城住宅均价环比涨0.54%，涨幅较1 年明显下降；同比涨幅也有一定幅度下降。整体看，年初房价走势回软，涨幅收窄，预计这趋势在14年全年将得以持续。

开发投资增速出现下降。1—2月全国房地产开发投资完成额累计同比增长19. %，增幅较去年末回落0.5个百分点，仍维持在较高位置。但由于受到资金、销售需求释放速度下降等影响，预计年内开发投资增幅将逐渐回落到16%左右的水平。

年初开发资金整体涨幅明显下降。前两月房地产开发资金来源合计同比增长仅12.4%，较1 年累计增幅收窄14.1个百分点。年初资金面有所收紧。今年银行表外融资下降将不可避免。但整体上14年房地产行业资金面大幅收紧，像12年的情况出现可能性仍不高。

预判全年房地产开发投资资金水平将保持较平稳状态。

土地市场区域间热度分化更为明显。1月份40大中城市成交土地面积大幅回落，成交总价上涨，楼面均价大幅提升。显示开发商拿地更集中在一二线及热点城市。土地市场区域间热度分化明显。

行业研判及投资建议：我们认为短期地产板块存在估值向上修复必要。但一段时间内受制于行业基本面向下，估值中枢整体明显向上动力欠缺。只会有超跌反弹的机会，幅度可能在10%—12%左右（从 月初的位置为基点）。机会仍在个股上。建议关注万科A、金地集团、格力地产、南国置业、世联行、深振业A、荣盛发展、福星股份、华夏幸福、中华企业等。

风险提示：资金面超预期收紧房地产销售低于预期。