金融利率走廊金融业的阶梯物业

金融：利率走廊 金融业的阶梯 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

利率走廊机制的雏形还未成型央行决定于2015年11月20日起下调分支行常备借贷便利（SLF）利率。

同时强调，此番调整SLF利率是为了加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索SLF利率发挥利率走廊上限的作用。此次调整结合了当前流动性形势和货币政策调控的需要。目前整体发展程度而言，说利率走廊机制形成雏形还为时尚早。

运作机制：央行通过SLF补充流动性在利率走廊机制下，银行可以直接以上限利率从央行贷款来满足其需求。

SLF作为利率走廊上限的设立，资金相对稀缺时商行向央行申请SLF，央行通过合理最终贷款利率设定，也提供了更充足流动性。

行利率走廊有利稳定短期利率，资金配置有望趋于平衡利率走廊本身是利率市场化的重要标志和环节。市场在决定利率处于区间中的哪个位置中发挥更大作用，降低了不确定性，增加了操作空间，鼓励银行以更多的自主权根据市场实际情况配置资金。

市场风险降低，银行挑战与机遇共存相比目前单纯依赖一般公开市场操作的机制，利率走廊在稳定货币市场预期和降低短期波动性方面更有效。首先对银行的利率定价能力是个大挑战，与此同时也提出了风险管理的大课题。另外，商业银行也会积极拓展中间业务，发展混业经营，利用原有优势力争成为综合型的金融集团。

由于抗菌药无法控制耐药菌引起的感染 政策利率与利率走廊的上下区间的形成机制仍需完善一是完善市场政策利率形成机制。中央银行要确定合理的政策利率，这样不仅为市场利率提供一个短期基准利率，而且可以让货币政策操作更加透明化。二是完善利率走廊的上下区间形成机制。我国央行可借鉴国际经验设立存款便利，打造利率走廊的下限。

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风险提示金融改革不及预期，经济增长不及预期。