钢铁下游低迷和汇兑损失是三季度亏损主因荐鼓励

钢铁：下游低迷和汇兑损失是三季度亏损主因 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

互联史上已有规律投资要点：

钢铁、大盘继续震荡调整钢铁要闻：1、中钢协称2015年前9月粗钢表观消费量下降5.82%，大中型钢企销售收入2.24万亿元，同比下降19.26%，利润总额亏损281.22亿元，主营业务亏损552.71亿元，加上汇兑损失大幅增加，行业陷入全面亏损；其中三季度利润总额仅8.6亿元，同比下降97.5%，销售利润率仅为0.05%，明显低于5.2%的全国工业平均水平；2、北京新机场航站楼基础已在9月开始施工，计划2019年建成使用，新机场还将打造600平方公里新航城，周边将进行“十”字形高铁及城际铁路规划； 、久立特材于近日收到客户阿曼石油发展公司所授予的额度为 568万美元的订单，向公司采购250公里双相不锈钢管线管；4、韶钢松山发布2015年年度业绩预告暨存在被实施退市风险警示的提示性公告；5、本钢板材、新钢股份拟以所持本公司部分股票为标的非公开发行可交换债券，拟募集资金规模分别不超过人民币40亿元、10亿元。

股市表现：上周钢铁行业下跌为主，其中中原特钢以50.40%涨幅领涨，钢研高纳以16.09%跌幅领跌。截止周五，上证综指报收 82.56，周跌幅0.88%。周五钢铁板块报收于2452. 2，周跌幅2.4 %。

行业指标：螺纹钢现货价格现短期反弹价格：现螺纹钢、热卷的价格分别为2055、1952元/吨，周变动幅度分别为0.54%、-1.96%；螺纹最新期货价格为1787元/吨，周变动幅度为-0.50%；现国内唐山66%铁精粉价格491元/吨，周环比持平。港口印度6 .5%铁精粉价格410元/吨，周跌幅4.65%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为4 0、 95元/吨，周跌幅分别为4.44%、5.95%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为11. 6、4.78元/吨，周变动幅度分别为-8.75%、-8.70%。山西二级冶金焦报752元/吨，周跌幅1.15%。

利润：现加权生铁和钢坯成本分别报1 9 、178 元/吨，周跌幅分别为1.88%、1.51%。分产品来看，现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-214、-188、-4 、- 27、-4 0元/吨，周变动幅度分别为 7、25、-4、4、17元/吨。

产销存：根据中钢协数据，10月上旬全国重点企业粗钢日均产量167.62万吨，旬环比变动2.85%；预估全国粗钢日均产量225.61万吨，旬环比变动4.85%。截至本周末，社会库存总计96 . 529万吨，周环比下降4.07%；分产品来看，现螺纹钢、热轧板卷的库存分别为404.5、244.6万吨，周变动幅度分别为-6.18%、- .01%。截止10月上旬末，中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为1507.44万吨，比上一旬增加27.99万吨；环比变动1.89%。

点评：1、上周钢铁股跟随大盘下跌，前期超跌反弹完成，股市恐将进入震荡调整期；2、螺纹钢价格因不断下行跌破当前成本价，上周出现短期反弹，符合我们的预期；由于需求萎靡，成本不构成钢价长期支撑，故螺纹钢价走势将呈现出波浪下跌态势；在需求和产量达到平衡点之前，螺纹钢下降时段将长于上涨时段； 、三季度季报发布基本告一段落，总得来说三季度销量走低、钢价萎靡降低了全钢铁行业的营业收入；此外，由于该阶段原燃料价格相对稳定，进一步收窄钢铁行业的盈利空间，三季度产品毛利率普遍下降；受三季度人民币急速贬值影响，发行外债的钢企遭击破止损线，大量计提汇兑损失，成为三季度钢企亏损的另外一个重要原因；4、考虑目前经济低迷，下游需求萎靡，我们继续推荐有业绩、偏新材料的标的，如炭素龙头方大炭素、不锈钢龙头太钢不锈、军工龙头抚顺特钢。