金融存款偏离度考核效果或逐步显现荐股DG

一个全新的创客文化正在悄然形成。眼下这股创业潮与30年前改革开放、邓公南巡相比有个明显区别：即大多数创业项目都与互联有着千丝万缕的关系。而从改革春风沐浴之下走出的老一代企业家则开始成为众多年轻创业者的投资人或创业导师。大量的70、80后争先恐后地把握最好的时机纷纷下水金融：存款偏离度考核效果或逐步显现 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月理财发行“量价齐稳”，预计理财发行的波动性或逐步回落从存款偏离度政策发布第一个季度末理财产品变化情况分析，我们发现三大特点：1）季末理财发行波动性有所回落，9月新发行理财产品约4977款，环比略升2%，9月最后一周理财产品发行较上周环比基本持平；2）季末理财发行综合利率趋于平稳，资金面保持平衡状态； ）新发理财期限有所回升，9月新发理财产品加权平均期限环比上升至 .7个月，处于年初以来的较高水平。我们认为近期出台的存款偏离度指标政策效果正逐步显现，预计未来理财产品发行波动性或逐步回落；商业银行日均存款考核正逐步加强，整体负债成本短期或有所提升。

十一前一周理财发行综合利率环比持平，发行量环比基本持平十一前一周新发理财约1014款，环比基本持平；理财产品综合利率环比持平于5.55%；新发理财加权平均期限环比上升0. 个月至4.04个月。

市场：十一前一周银行板块上涨0.8%，14年银行板块PB0.84倍十一前一周银行指数上涨0.8%，跑输上证指数1.5个百分点。我们估算目前股价对应板块14年平均PB0.84倍，平均PE4.77倍。截止9月 0日，A/H股平均溢价0.2%。

投资建议：政策及资金面因素或支撑短期绝对收益，中期维持谨慎我们预计短期政策面及资金面因素将支持板块绝对收益；中期，景气下行没有改变，仍维持谨慎。我们推荐：建行、招行、平安和宁波。