今年我国经济有望走出U字形态分析

今年我国经济有望走出U字形态

大家都公认，今年是我国经济非常困难的一年。但依据国际、国内现有的状况分析，我认为，中国经济在经历未来几个月的严峻挑战后，有望稳定下来；在经历短期的硬着陆后，有望软着陆；再经历一至两年的调整后，有望迎来新一轮的繁荣。中国经济将走“U”字型形态，超越美国经济“L”字型长周期的制约。

中国经济自身在2007年第二季度走到了本轮经济周期上行期的顶峰，其后在经济自身规律和经济政策的作用下，开始缓慢下行。正在此时，美国金融危机全面爆发，从外部又严重冲击了我国的经济。我国经济出现了急剧下滑的态势。中国经济面临东南亚金融危机以来的最大挑战，有人甚至认为中国经济面临改革开放以来的最大挑战。

2007年下半年，美国次贷危机爆发，并愈演愈烈，最终演变为百年一遇的金融危机。2008年以来，美国前五大投资银行或破产，或被收购，或被迫转变成银行控股公司接受更为严厉的监管。信贷市场几近凝固，金融机构不敢放贷，股市大幅下跌，实体经济危如累卵。目前，美国经济、欧元区经济、日本经济全面进入衰退期，失业人数上升，产能下降。展望未来，美国经济可能在今年下半年结束衰退。但由此认为美国经济将开始新一轮的上行期，可能过于乐观。美国经济结束衰退期后，仍然会在相当一段时期中保持低迷格局，美国经济将走“L”字型形态。欧元区经济、日本经济的走势大致类似。

美国经济乃至世界经济的不景气对我国经济产生的种种可能的后果，还须随着时间的推移才能看得更清楚，这是我们在估计中国经济走势时必须有的清醒认识。

比如在心理层面和资本市场层面。由于互联的普及，现在信息的传播全球几乎同步。美国经济发生的任何事情，都会在第一时间影响到我国投资者的心理，影响到我国资本市场的走势。有一段时间，沪深股市几乎成了美国股市的“影子”。

在外贸出口方面。由于美国、欧盟、日本经济的衰退和世界经济的低迷，我国的出口首当其冲。去年8月以来，我国出口增速逐月下降，11月份出口增速已经为负数，这直接影响到了出口导向型企业的效益、就业和税收，严重的甚至威胁到了企业的生存。随之而来的，还有国外应收账款的坏账率不断上升。

我国在国外的金融交易遭遇重大挫折。中投公司、中国平安、中信泰富、国航、中国铁建、中国中铁、中国铝业等公司或是由于国外股票价格大幅下跌出现重大损失，或是由于外汇市场急剧动荡出现重大损失，或是由于高价购买了大宗商品出现重大损失，或是几者兼而有之。

去年11月初，我国政府对宏观经济政策做出了重大调整，实施积极财政政策和适度宽松的货币政策，启动4万亿基础设施建设项目，大幅度下调了存贷款准备金率和利率，实施稳定金融的若干政策。这些政策措施出台后，由于政策的时滞，经济的下行趋势一时还无法扭转，未来几个月还将面临严峻挑战，但是现在我们已经没有必要再对中国经济的未来走势过于悲观了。

首先，中国经济中长期发展的动力依然强劲，这些动力来自于消费结构升级加快、城市化进程加速、劳动力素质提升、后发优势效应明显等因素。发达国家面临的是长周期的调整，中国经济面临的是中短周期的调整。只有在以上因素对经济的推动作用基本释放完毕后，中国经济才会进入长周期的大调整。

其次，中国的财政政策和货币政策的空间很大。经过30年改革发展，我国经济实力强大。去年前10 个月，我国仍然是财政盈余，因此，政府减税、发债、实施赤字财政的空间相当大。这是目前的美国所完全不具备的。美国去年的财政赤字是4500多亿美元，国债余额占国内生产总值的比例已经高达70%。我国当前的存款准备金率依然在历史高位，下调的空间很大。利率也是如此，至少还有1个百分点的下调空间。

其三，我国居民储蓄存款高达23万亿元，与2008年国民生产总值之比高达75%左右，而美国相应的比例则小得可怜。这些储蓄，将对中国的投资和消费形成强大的支撑。

最后，更为重要的是，我国已经对宏观经济政策进行了重大调整，中央已经坚定了全力保持中国经济增长速度的信心。在这样的背景下，我们对2009年中国经济保持7％至8%的增长速度，进而走出U字形态保持坚定信心。

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