行业金融哪些情况值得关注预期影响几何

金融：哪些情况值得关注 预期影响几何 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

评估全面影响为时尚早，但可关注一些初步数据暴雨袭击华南地区引发了严重洪涝灾害，媒体频频称之堪比1998年的洪灾（7月12日和讯）。中国保监会公布，截至7月6日安徽和湖北的保险索赔金额（主要是财险和再保险）达到人民币10亿元左右，其中29%为车险， 4%为农险，其余是企财险和其它险种。加上其它受灾地区，我们估算总索赔金额约为人民币26亿元，其中包括人保财险5.6亿元、平安2. 5亿元、中国太保1.05亿元，在2016年下半年预期净利润中占比约6.1%/1.2%/1.2%，在2016年全年预期利润中占比2.8%/0.5%/0.8%。我们的估算基于各险企在受影响地区的市场份额并且剔除了再保险。洪水季节才刚刚开始，因此评估全面影响为时尚早。很多变化因素将影响着最终的索赔情况；在此我们希望提供一些背景信息。

哪些情况值得关注？三个变数：

1)今年夏季剩余时间内的天气状况：1998年的最严重暴雨出现在7月底/8月份。若当前降雨天气持续，我们预计索赔金额将会上升。倘若主要河堤决口、出现1998年8月份九江的情形，索赔金额将大幅上升。2)受影响地区：今年以来截至目前，损失主要集中在华南，而1998年部分最严重索赔来自东北地区； )各家险企在受影响地区/板块的业务占比和再保险安排。若大城市受到洪灾影响既能实现品牌的广泛传播，损失更多的与汽车相关，其次是企财险。险企所受影响取决于其在这些城市的财险业务市场份额。不过，倘若农村地区受灾，则索赔可能主要来自农险。农险业务具有高度本地化的特点，因此需要根据具体情况进行个案处理；例如，国元农业保险（未上市）在安徽市场占主导地位，在今年以来人民币2. 亿元索赔中可能承担较大比例，尽管人保财险在总体农险市场中拥有50%的份额。

预期影响几何今年5月？截至目前的保险索赔将导致人保财险/平安财险/太保财险的2016年全年综合成本率上升0.2/0.2/0.1个百分点。在较差情景假设中，我们估算上市险企的综合成本率可能上升个百分点。进一步恶化可能来自于主要河堤决口和/或出现其它灾难性事件。我们目前在模型中计入了气候因素对综合成本率1个百分点的影响。

我们对盈利预测和股票评级未作调整，并将继续关注事态发展。