行业半导体电子设备关注高端领域的进口替代机会

半导体、电子设备：关注高端领域的进口替代机会 荐14股 201 - 类别： 机构： 研究员：

但却有着其自有的优势。天猫的流量是当当的10倍[摘要]

201 年电子行业走势回顾：截至12月6日，201 年申万电子行业指数大幅上涨 9. %，而同期沪深 00指数下跌2.8%，在申万一级2 个行业中电子涨幅排名第三，主要是来自于触摸屏、LED、集成电路等子行业大幅上涨，以及智能穿戴式设备概念个股的推动。至此，电子行业估值水平上升至42倍，位于近十年均值附近，但相对沪深 00指数估值已处于4.6倍的较高位臵。

行业景气度持续回升：201 年以来，在市场占比较大的亚太和美洲地区率先回暖带动下，全球半导体销售额增速持续回升。此外，北美、日本半导体厂商BB值基本处于荣枯线1以上，显示各厂商对半导体设备投资意愿在加强，以及对未来整个行业的乐观预期。从企业方面来看，盈利能力在持续提升，库存水平处于低位。

主流智能终端增长趋于平稳，智能穿戴设备概念兴起：智能增长趋于平稳，中国中低端智能出货量快速增长，市场份额持续提升。平板电脑出货量趋于稳定，中国平板电脑市场在联发科低价芯片方案配合下，成为未来的亮点。

智能穿戴式设备概念的兴趣，各个领域厂商纷纷推出智能化穿戴概念产品，但目前来看尚未出现相对成熟的产品。

产业链高端领域的进品替代逐步开始：随着全球产业转移的升级，以及国内企业在相关技术的逐步突破，集成电路和玻璃基板行业迎来良好的发展机遇。玻璃基板行业基本由美国和日本三大厂商所垄断，近期国内厂商在技术上取得突破，有望打破现有市场格局，同时国家对面板原材料国产化给予大力支持，将利好玻璃基板相关企业。集成电路在中国有着庞大的市场，每年进口金额超万亿元。基于国家安全和产业健康发展考虑，政府鼓励国内IC龙头企业做大做强，并通过设立产业基金进行扶持，相关IC企业将明显受益。

2014年投资策略与重点关注个股：我们通过综合分析产业政策、行业基本面，以及终端品牌商三大要素，筛选出印度城市德里近期就叫停了Uber打车服务2014年比较有投资价值的子行业，主要包括集成电路、玻璃基板、LED、金融IC卡，以及苹果、谷歌和智能穿戴式设备产业链。相关个股有：歌尔声学、立讯精密、长盈精密、德赛电池、欣旺达、水晶光电、丹邦科技、同方国芯、北京君正、上海贝岭、宝石A、三安光电、阳光照明、恒宝股份等上市公司。