行业化工油价继续回调关注两条投资主线

化工：油价继续回调 关注两条投资主线 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

国际油价下跌趋势下，石化-合成材料产品链的产品价格很难有所表现，我们继续维持行业的中性评级。目前的投资思路有两条：一条是受油价下跌影响较小且供需较好的民爆、磷化工等；另一条是原料价格下跌且受益汽车需求向好的塑料制品和橡胶制品行业。个股方面，推荐联化科技、烟台万华、康得新、沧州明珠。

要点美国总统奥巴马2009年曾提出：

化工产品价格：价格继续回调。我们跟踪的122种化工产品中，本周上涨品种8种，上涨数比例由前一周的9.02%下降至6.56%，下跌品种为46种，下跌数比例由前一周的49.18%下降至 7.70%，化工产品价格继续回调。本周没有涨幅超过5%的产品；跌幅超过5%的产品有天然气纽约现货、甲醇、合成氨、WTI原油、BRENT原油、软泡聚醚、涤纶工业长丝、环氧丙烷、二氯甲烷、二甲醚、PTA共11种产品。

原油：国际油价继续下跌。WIT：8 .2 美元/桶，-8.40%；BRENT：98.4 美元/桶，-7.86%。影响国际油价的主要因素有：从金融层面看，欧元暴跌美元走强拖累油价；从基本面看，5月份中国、欧洲和美国制造业指数显示全球经济增长减缓；美原标题：10年惯偷出狱后疯狂作案称“偷瘾”比治癌还难国原油库存增长，地区原油库存维持在历史最高水平；欧佩克增产，世界石油供应充裕。近期重点关注欧元危机的演变对国际油价的影响。

纯MDI（华东地区）：21000元/吨，上涨2.94%。本周纯MDI价格依旧高企，主要原因是6月份国内外厂家装臵检修集中，而且供应商对后市看涨，限货外销。供给短缺短期内不会有太大改变，而国际油价一路走低，原料价格回落；加之下游需求仍处于低迷状态，对纯MDI价格的上涨形成阻力。

预计6月份价格仍有小幅走高的趋势，但幅度不会太大。

丁苯橡胶（华东1502）：19600元/吨，上涨2.62%。本周丁苯橡胶价格有小幅反弹，主要原因是吉化和兰化丁苯装臵检修，月底市场封盘较多，以及投机商炒作的缘故。从成本看，国际油价回落造成丁二烯价格回落。从下游需求看，下游轮胎橡胶制品在5月份开工率不足5成。而且外围丁苯橡胶价格疲软。我们认为6月份丁苯橡胶有延续跌势的可能。

甲醇（华东高端）：2740元/吨，下跌8.97%。本周甲醇市场价格下降的主要原因有两点：一是下游需求依然疲软；二是伊朗的低价货源涌入的传闻对市场造成冲击。需求方面，甲醛市场清淡，二甲醚开工率仅三成；而醋酸现货供给不断增多，下游走势欠佳，需求偏弱。随着国际油价的回调以及下游需求乏力的持续，预计甲醇价格继续回调的可能性较大。