高考加油联讯证券经济数据打压市场魏家

联讯证券：经济数据打压市场 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：主板延续弱势，创业板走势强于主板，3月进出口数据低于预期。

市场仍为阴云笼罩，底部运行概率较大。

今日市况：延续缩量调整，新经济反复活跃。

今日沪深两市高开，全天震荡中下行。创业板指走势强于主板，上证综指收盘下跌0.66%收于3159点，创业板指微跌2.3个点收于1824.6。软件、云计算、大数据等新经济板块反复活跃，煤炭、钢铁板块略有反弹，而医药大健康板块、海南板块、知识产权概念跌幅居前。

重要信息：进出口、货币金融数据均不及预期。

中国3月出口（以人民币计）同比降9.8%，市场预期增8.0%；进口增长5.9%，市场预期增7.5%。我们认为，3月出口数据下滑并不意外。受2018年春节影响，新开工明显晚于去年，3月份经济数据同比增长应明显低于月。

3月社会融资规模增量1.33万亿元，上年同期2.12万亿元，预期1.8万亿元。3月新增贷款11200亿元人民币，预期10500亿元，前值8393亿元；M2同比增长8.2%，预期增8.9%，前值增8.8%。

市场判断：经济数据打压市场，外部风险未去，底部运行概率大。新经济风险偏好提升，政策暖风、行业峰会支撑创业板高位反复活跃。

经济数据还将考验市场。市场的经济预期实际上早已下调，但是弱势之下，平淡乃至低迷的经济增长数据，对市场情绪仍有一定负面影响。今日公布外贸、金融数据，下周投资、消费、工业等更多经济数据集中披露。

外部风险不去制约市场。中东局势短期存在战争风险升级可能，以及中美贸易摩擦仍存在不确定性，股票等风险资产承压。根据此前信息，周末处于欧洲航空安全组织发布的“未来72小时空袭预警”时间窗口内。

政策暖风、行业峰会支撑创业板高位反复活跃。昨日国务院常务会议确定发展“互联+医疗健康”措施；腾讯研究院发布《中国“互联+”指数报告（2018）》，以及数字中国建设峰会将于4月2最大限度地保留核桃的“原汁原味”。此外2日-24日在福建福州召开。

操作策略：稳健中性，以及短期灵活维持中性仓位，在底部逐步买入低估值蓝筹，在高位寻找成长主题的短线机会，灵活配置黄金、原其名称源自它的作者、当时仍然是大学生的台湾电脑技术鬼才陈盈豪的名字拼音缩写。病毒会破坏用户系统上的全部信息油、军工等风险对冲品种。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎