高考加油地产红包行情或可期荐5股魏家

地产：红包行情或可期 荐5股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘其中出口13.56亿美元要]

市场回顾1月市场在“熔断”制度的磁吸效应、人民币贬值、银行票据事件、经济形势低于预期等系列因素影响下，整体呈现大幅下跌态势，所有板块无一幸免，特别是估值较高的个股回调幅度都比较大。房地产板块跌幅较为适中，银行、有色、非银等跌幅相对较少，计算机、轻工、机械板块跌幅较大。

我们在一月份的月报中明确提出基本面预期走低，市场难以延续12月的行情。1月的市场表现比我们预期的还要差。市场的投资思维已然从牛转熊，而演绎到今的股灾 .0沉重打击了市场的信心，独立性个股行情十分稀缺。

行业跟踪新房成交同比尚可：1月 2样本城市新房同比上升10.9%，基本与去年 季度月均销售量持平，一线城市同比小幅下跌 %，二、三线城市销量同比提升12%、17%，长三角和珠三角依旧是带动新房销量的引擎，同比大幅增长2 %、 0%。

去化周期出现反弹：1月份由于销量水平相比12月出现明显下降，我们跟踪的15样本城市去化周期从12月的10.9月微增到11.1月。

土地市场成交大幅减少：1月重点城市住宅用地供应量和成交量同比分别下降40.61%和 7.0 %，成交的楼面价平均溢价率为 5.12%。

最新观点1月的暴跌预示了部分行业风险：站住12月的高点看向16年，我们难以乐观，首先预期1月基本面走低（即便同比数据尚可），数据验证了我们的判断。但市场暴跌不得不令我们重新审视，房地产的去库存其实还未真正开始成为中国大陆最大的核电基地。，而去杠杆似乎又隐含着巨大的价格波动风险。我们认为，投资逻辑或重回价值+落地，而非单纯的弹性+空间，当前或存在短期的红包行情，但市场下行压力犹存，我们下调行业评级至持有。

超跌或孕育反弹行情：惨淡的1月收场，暴跌孕育着反弹的基础，不少公司打响股价保卫战、资金也需要积极寻找赚钱效应，而春节前后至二会前，政策暖风会或成为反弹的催发剂。但由于制约市场中长期利空并未缓解，逢反弹减仓或是大部分参与者的策略，这可能也制约了反弹的高度和持续性。

关注国企改革和大集体小公司：市场重心下移使得不少小体量个股跌入价值区间，从超预期的角度来，我们首先看好国企改革和大集团小公司两类个股的投资机会。建议关注陆家嘴（国企改革+迪斯尼，优异基本面）、滨江集团（大股东持续增持、业绩持续向好）、南国置业（跌入价值区间，国企整合预期）、世联行（跌入价值区间、成长空间很大）、中珠控股、绿景控股等。

模拟组合最新情况：整体仓位45%，累计收益-1.59%，持有中珠控股（17%）、中航地产（12%）、南国置业（9%）、世联行（7%）；调整情况：我们1月中进行了战略性减仓，并对个股进行了不同程度的调整，目前我们保持四成仓位，对后市能把握主动权。