煤炭石油昙花一现荐股

煤炭石油：昙花一现 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业要闻回顾：（1）月份全国固定资产投资同比增长17. %，较前 月回落0. 个百分点；（2）月份全国房地产开发投资同比增长16.4%，较1- 月份回落0.4个百分点；（ ）4月份全社会用电量同比增长4.6%，较去年同期回落2.2个百分点；（4）2014年月全国铁路煤炭运量完成769 4万吨，基本与去年同期持平；（5）山西煤炭再出17条新政。

国际煤价：动力煤价格上涨和焦煤价格涨跌互现。（1）美元指数上行，原油价格上涨。布伦特原油期货收于109.72美元/桶，环比上涨1.65%；（2）国际港口动力煤价格上涨，纽卡斯尔动力煤上涨1. 5美元至74.6美元/吨；（ ）澳大利亚冶金煤价格环比上涨0.5美元/吨，优质硬焦煤FOB价格11 .25美元/吨。

国内煤价：动力煤小幅反弹、焦煤价格平稳、无烟煤价格下跌。（1）秦皇岛动力煤多数较上周小幅上涨。

环渤海动力煤价格指数5 7元/吨，较上周上涨 元/吨；（2）炼焦煤价格平稳，下游旺季不旺，库存高于往年，预计短期内现货仍将弱势运行；（ ）本周无烟煤成交清淡，价格下跌。

库存：港口库存和电厂库存增加。秦皇岛港库存56 . 2万吨，环比增加28.28万吨。电厂库存可用天数环比减少0.49天至22.06天。钢厂焦煤库存可用天数16.76天，炼焦煤四港口库存下降56.9万吨。

投资策略：本周煤炭行业上涨2.0 %，沪深 00指数上涨0.56%。煤炭板块连续两周出现集体活跃现象，部分个股大幅上涨，我们认为此次煤炭板块的上涨主要是在新“国九条”以及降准预期刺激下的超跌反弹，短期资金炒作很难具有持续性。在需求预期走弱、节能减排政策压力下，基本面仍然较弱，煤炭企业回款情况没有发生根本改善，提价动力自然不足，预计二季度仍面临压力。根据5月份微观层面观察，无论是固定资产投资、房地产投资销售数据还是发电量增速数据，显示需求依旧疲软。其中：月固定资产投资较1- 月份分别回落0. 个百分点；4月份全社会用电量同比仅增长4我们就是把那个船修好.6%；大秦线检修结束，秦皇岛港库存持续增加。在经济存在回落风险的情况下，宏观经济维稳政策及资本市场政策有提振作又有新颖的设计理念和产品诉求用，已在近期的估值修复行情中体现。鉴于煤炭市场总量宽松、结构性过剩的态势不会发生根本性改变，后期建议重点防范风险。我们仍然维持行业“中性”评级，建议组合：中国神华、永泰能源、广汇能源。